代糖生产企业三元生物创业板上市

2月10日,代糖“赤藓糖醇”生产企业山东三元生物科技股份有限公司(以下简称“三元生物”)在创业板敲钟上市,发行价为109.3元/股,截至午间休盘,其股价为136.27元/股,涨幅24.68%,成交量为15.37万手。

据招股书,三元生物主营赤藓糖醇产品的研发、生产和销售,主要产品是赤藓糖醇、复配糖等。据沙利文研究数据,截至2021年6月,三元生物已成为全球赤藓糖醇行业产能、产量最大,市场占有率最高的企业,年产能8.5万吨。主要客户包括莎罗雅、元气森林、可口可乐、百事可乐等。2021年,元气森林成为三元生物第一大客户。

随着低糖、无糖食品走红,赤藓糖醇、阿斯巴甜等代糖被大众熟知并成为资本宠儿。得益于此,三元生物近年来业绩也处于高增长状态,招股书显示,2018年-2021年上半年,该公司实现收入2.92亿元、4.77亿元、7.83亿元、7.87亿元,实现净利润6808.85万元、1.36亿元、2.33亿元、2.43亿元。三元生物预计,2021年营收为15.74亿元至16.69亿元,同比增长100.96%-113.07%;净利润为4.93亿元至5.41亿元,同比增长111.96%-132.63%。

从招股书看,尽管三元生物虽近年业绩不俗,但存在着产品结构单一的风险。招股书显示,2018年至2020年,三元生物赤藓糖醇收入占营业收入的比重分别为84.65%、59.87%、78.8%,赤藓糖醇毛利占综合毛利的比重分别为84.67%、57.06%、78.59%。

三元生物称,赤藓糖醇对公司经营业绩具有重大影响,若赤藓糖醇行业需求或供给出现重大波动,或者公司新产品研发无法达到预期,将对公司经营业绩产生不利影响。

即便如此,三元生物依然选择继续扩大赤藓糖醇产量。根据招股书披露,三元生物本次拟向社会公开发行股票不超过3372.1万股,拟募资36.86亿元,其中7.7亿元用于投资年产50000吨赤藓糖醇及技术中心项目。三元生物在招股书中称,未来5年,公司计划进一步扩充赤藓糖醇产能,巩固在全球赤藓糖醇行业的优势地位。

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