豆粕价格突破5000元/吨大关，原奶收购价跌到盈亏平衡点以下，天津奶农王先生直言今年牧场运营压力大。除中小牧场外，现代牧业、中国圣牧、原生态牧业的最新财报也均提到了饲料成本上涨压力，降本增效成为大型牧业公司维持业绩增长的关键词。
现代牧业CFO朱晓辉在3月30日的业绩发布会上说，由于中小牧场成本压力较大，未来几个月可能是现代牧业低成本扩张的窗口期。同时，现代牧业预计饲料价格拐点有望在今年年中出现。
国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，2022年公斤奶饲料成本预计较2021年有3%-5%的上涨，平均奶价需维持在4.3元/公斤以上，养殖才能获得较好收益。“中国奶业是朝阳产业，尽管中间有反复和挫折，但总体上升趋势不变，预计会有20-30年的黄金期。”
饲料成本上涨奶企承压
“今年饲料价格涨得很厉害，尤其是蛋白饲料，豆粕现在价格是5600元/吨，去年同期3330元/吨，一吨涨了2000多元。”山东奶农于邦强告诉新京报记者，今年以来，其公斤奶饲料成本上涨了0.6元左右。
同样感受到饲料价格上涨的还有山东奶牛养殖户张顺启（化名）。去年年底，他采购的豆粕价格在3500元/吨左右，到今年2月份就涨到了4100元/吨，“所有蛋白饲料价格都涨了，每吨涨幅在200元到600元不等”。
除中小牧场外，大型牧场也面临成本压力。现代牧业2021年财报显示，其公斤奶饲料成本为2.67元，同比增加0.38元。其中，公斤奶直接饲料成本为2.11元，同比增加0.34元。另一家大型牧业公司中国圣牧2021年公斤奶饲料成本为2.6元，同比上涨23.2%，这也导致其毛利率下降。对此，大型牧业公司普遍通过提高单产，调整饲料配比，增加有机奶、DHA奶等高附加值奶源，布局饲料、肉牛业务，通过供应链优势等手段，做到降本增效。
不断上涨的饲料成本也引起投资者关注。在3月30日举行的业绩发布会上，现代牧业CFO朱晓辉在回答投资者提问时坦言，目前饲料成本无论与历史同期比，还是从成本占比来看，都出现了大幅上涨。豆粕和玉米的价格驱动牛奶制造成本上涨，“现在奶价即便维持在每公斤4元多，养牛成本与奶价也只是基本持平。”
国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利在今年年初举行的一次网络研讨会上提出，2022年我国奶业饲料价格仍处高位，青贮和长干草类的粗饲料价格将上涨15%-20%，会带动奶牛粗饲料成本占比从2021年的33%升至2022年的38%。国内原奶价格平均需要维持在4.3元/公斤以上，才能保证基本的利润空间，养殖主体才能获得稳定收益。
现代牧业执行总裁孙玉刚预判，“饲料价格拐点有望在今年年中出现。”
业内预计今年奶价“高位稳定”
在饲料成本上涨的情况下，不少养殖户反映，今年奶价不升反降，牧场经营压力凸显。
天津奶农王先生告诉新京报记者，今年2月，其原奶售价从4.1元/公斤-4.3元/公斤降到3.8元/公斤，而其奶价的盈亏平衡点在4.3元/公斤。“最近几乎所有原料价格都在涨，我们牧场综合饲料成本每公斤涨了3毛左右，加上奶价下降，目前牧场处于亏损状态。”
与王先生相比，于邦强与乳企签署的协议奶价为4.8元/公斤-5.2元/公斤，但其周边牧场所售原奶价格目前已降至4元/公斤左右。“对于中型牧场而言，4元/公斤左右的奶价处于微利或者赔钱状态，这要看牧场去年玉米青贮的收购情况好不好。”
奶业上游杂志《荷斯坦》近期援引农业农村部监测数据报道称，国内生鲜乳价格自去年8月以来持续下跌，目前一些地区奶价已跌破4元/公斤，加之饲料价格不断上涨，奶牛养殖已出现亏损。
与国内奶价下行相比，国际奶价却处于上行状态。2022年上半财年，新西兰乳业巨头恒天然原奶平均成本上涨近30%，影响了利润。对此，恒天然大中华区首席执行官周德汉表示，全球对乳制品的需求强劲，加上通胀的宏观环境，使牛奶价格大幅上涨。
“预计今年奶价会维持在一个高位稳定的状态。”孙玉刚认为，目前海外大包粉拍卖价格上涨，想要替代国产奶源比较困难，因此不会出现2014年左右国内奶价受冲击的情况。
朱晓辉则认为，近期国内奶价回调的主要原因在于去年出现抢奶现象，个别地区奶价一度飙升到6元/公斤，“导致去年整个奶价是不正常的”。从原奶供求关系来分析，目前需求端增速在5%左右，供给端增速预计维持在7%左右，看似需求缩窄，但供需矛盾并没有解决。随着越来越多的婴幼儿奶粉、奶酪转向鲜奶制造，加上最近海外大包粉价格走高，还原成鲜奶价格已高于国内奶价，因此朱晓辉判断5%的需求增速是一个保守数据。
大型牧业集团持续扩张
受此前奶牛存栏量持续下降、奶源紧张、需求上涨等因素影响，自2018年底起，我国奶牛养殖进入景气周期，北方地区规划了多个奶源产地。下游乳业对优质奶源的争夺也越发激烈，伊利、蒙牛、光明、新希望、飞鹤等头部企业均参与其中，现代牧业、中国圣牧、中地乳业、赛科星、原生态牧业、江苏辉山牧业相关资产均成为收购标的。
李胜利在上述研讨会上提供的数据显示，2021年我国新建扩建牧场项目166个，设计存栏总数98万头，计划投资总额近390亿元。新建扩建牧场存栏81%在北方地区，宁夏数量第一，内蒙古第二，黑龙江第三。
在此背景下，现代牧业2020年12月公布“五年领跑计划”，提出牛、奶双翻番目标，即到2025年计划存栏数增长至50万头以上，年产鲜奶增长至360万吨。另一家大型上游奶企优然牧业也在近期宣布，计划以12.06亿港元收购中地乳业27.16%的股份。为配合市场高端原料奶需求增长，原生态牧业则计划在黑龙江新建两个牧场。
有机构投资者预判，在成本上涨和奶价下行的双重夹击下，中小牧场或加速退出。山东奶农于邦强向新京报记者证实，2020年以来，其周围100公里内的千头规模牧场数量已从5个减少到2个，“如果未来效益不好，我可能转向肉牛养殖或者退出”。
朱晓辉在此次现代牧业业绩发布会上透露，牧场成本上涨给现代牧业带来一些机会，公司有望在2024年底或2025年上半年提前完成目标。他判断，中小牧场比较难实现饲料行情的对冲以及规模化采购，成本压力较大，未来几个月可能是现代牧业低成本扩张的窗口，“但今年我们的策略是不会有重资产并购，会做一些参股、控股或委托经营等模式，输出公司管理”。
财报显示，2021年现代牧业分别完成中元牧业、富源国际100%股权并购，澳源牧业52%和宁夏阜民丰90%的股权收购，共增加奶牛约9万头。此外，现代牧业还采用以租代建运营模式，启动中国乳业产业园和林格尔万头牧场战略合作项目，并在新疆布局现代牧业首个规模化牧场。
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