高分红忙瘦身 茅台提价猜测再起

6月30日,贵州茅台以2045元/股收盘,市值达2.57万亿元。作为白酒龙头企业,贵州茅台近期资本市场持续增长。股价重返2000元大关或与2021年度现金分红总额创下历史新高不无关系。据了解,贵州茅台共计派发现金红利272.28亿元,占2021年归属于上市公司股东净利润的51.9%左右。史上最高的现金分红,也让不少机构和投资者再次将目光聚焦在贵州茅台身上。值得注意的是,贵州茅台分红创新高的同时,近年来也在不断推进“瘦身”计划,退出部分公司股东序列、减少SKU。诸多动作的背后,也让不少业内人士分析,这是贵州茅台在为“飞天”提价做铺垫。

资本市场向好

贵州茅台资本市场近期表现抢眼,或与史上最高现金分红不无关系。北京商报记者了解到,贵州茅台2021年度现金分红总额创下历史新高。利润分配以方案实施前的公司总股本为基数,每股派发现金红利21.675元(含税),共计派发现金红利272.28亿元。值得注意的是,贵州茅台2021年实现净利润为524.6亿元。从数据来看,贵州茅台分红总额占2021年净利润的51.9%。分红创史上最高的同时,贵州茅台资本市场近期也持续增长,股价重回2000元大关。

北京商报记者梳理了解到,从二季度首个交易日至30日收盘,股价增长336.74元/股,涨幅达19.71%。值得注意的是,此次股价重回2000元大关,是贵州茅台继2021年股价两度突破2000元大关又震荡下行半年后,再次突破2000元股价。6月29日,贵州茅台全天成交24.38亿元,成交净买入1.02亿元,为连续第10日净买入,期间该股获沪股通累计成交230.42亿元,合计净买入61.52亿元。

广科咨询首席策略师沈萌表示,贵州茅台近期在资本市场的表现,更多还是受到多重白酒板块利好因素推动所致。

持续“瘦身”计划

除了业绩突破千亿、资本市场重回上升通道、分红创历史新高外,贵州茅台近年来也在不断进行“瘦身”。

北京商报记者通过国家企业信用信息官网了解到,贵州茅台酒厂(集团)白金酒有限责任公司目前已完成股权变更,贵州茅台酒厂(集团)白金酒有限责任公司名称变更为贵州白金酒股份有限公司,此前持股40%的第一大股东贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司退出股东行列。除此之外,贵州茅台酒厂(集团)技术开发有限公司拟转让天朝上品酒业(贵州)有限公司51%股权。

值得注意的是,在今年1月茅台集团第六届第二次职工代表大会上,茅台集团方面透露称,目前已累计缩减酒类品牌198个、产品2694款。

有业内人士分析认为,无论是从白金酒股东序列退出,还是转让所持天朝上品股权,都是茅台集团“瘦身”计划的一部分。“瘦身”一方面是为了提升内部管理效率,重新调整企业内部的组织架构,另一方面也可以很好地维护企业形象和品牌价值。

诸多“瘦身”行动,也让业内传出贵州茅台或将聚焦大单品,飞天茅台未来或将涨价。然而每当市场上传出飞天茅台将要提高出厂价的消息,贵州茅台方面均会出面辟谣。

对于飞天茅台未来是否会提高出厂价一事,北京商报记者向贵州茅台发去采访提纲,截至发稿,企业并未回复,但贵州茅台自营电商平台“i茅台”在微信公众号发布消息称,i茅台上线产品和售卖模式目前维持不变,也没有提价的计划,一切以官方信息为准。

值得玩味的是,有公开报道称,在2021年度茅台股东大会召开前一天,茅台董事长丁雄军提出,“飞天53度100ml装的茅台酒也有很多人定时去抢,一瓶卖399元,500ml相当于1995元。你懂的嘛,释放了一些信号”。这也让飞天茅台未来提价一事蒙上了一层神秘色彩。

酒类营销专家肖竹青表示,i茅台平台上线100ml飞天茅台,既是给贵州茅台自营电商平台i茅台做价格测试,也是对消费者接受程度进行测试。此举不仅对未来品牌推广和销售策略进行测试,同样还为500ml飞天茅台进一步提价进行测试。

提价之路漫漫

市场频出飞天茅台涨价的传闻,与飞天茅台水涨船高的终端市场价格不无关系。北京商报记者梳理资料了解到,2002年,53度500ml飞天茅台出厂价为218元/瓶。时至今日,53度500ml飞天茅台2022年出厂价为969元/瓶,20年时间出厂价涨幅达344.5%。而从终端市场来看,53度500ml飞天茅台早已从2002年280元/瓶的终端零售价上涨至如今的2800元/瓶,涨幅达900%。

从数据不难发现,20年时间内,飞天茅台终端市场价格涨幅远超出厂价涨幅,其中的利润均被渠道占据。这也是市场频传飞天茅台将要提价的主要原因。

沈萌分析认为,飞天茅台属于卖方市场,对产品价格的定价话语权极强,而且飞天茅台不是一般消费品,涨价并不影响需求。渠道利润是由市场供求关系决定,即使飞天茅台涨价,但市场上仍供小于求,渠道依然会有加价基础。贵州茅台的营业利润率非常高,所以在应对原材料等成本上涨的吸纳能力非常强,对于产品涨价的需求并不十分迫切。

事实上,在一瓶难求的飞天茅台带动下,贵州茅台其他产品销量也有所提升。贵州茅台自营电商平台i茅台虽然并未上架53度500ml飞天茅台,但其他产品依然一瓶难求。

业内人士分析认为,飞天茅台巨大的利润都在渠道端,在飞天茅台的带动下,贵州茅台旗下其他产品销量也得到增长。从结果导向来看,贵州茅台短时间内未必会提价。

中国食品产业分析师朱丹蓬则分析称,从时间节点来看,飞天茅台今年大概率不会宣布提价。在明年春节或者二季度,贵州茅台或许会有所动作。

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