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人造肉概念虚火再起 哪些上市公司有规模化生产能力?

2021-05-17 15:01快讯1164

5月14日,人造肉板块再度崛起。祖名股份、爱普股份涨停, 双塔食品、莲花健康、山东赫达、金字火腿涨幅靠前。

从涨停个股看,市场对人造肉还在炒预期阶段。中国的人造肉公司真正形成规模化生产能力的寥寥无几,在业绩无法验证的目前阶段,小票反而更容易涨停。业绩无法验证阶段,寻找真正的人造肉标的无疑仍很艰难。

前景广阔,A股公司纷纷入局人造肉

据公开资料,人造肉分为植物肉和培养肉两类。植物肉是以大豆蛋白或豌豆蛋白、小麦蛋白、魔芋等作为原料,并添加多种矿物质、维生素的食用纤维制作而成,从而具备传统肉的口感,并通过复合氨基酸赋予其传统肉的香味。与传统肉相比,植物肉具备无胆固醇、无抗生素、无激素、低脂肪、高膳食纤维等优势。另一种培养肉则具有更高的技术含量,在培养基内,利用取自动物体内的干细胞离体培养技术来制造肌肉组织。相较于植物肉,培养肉产量低、成本较高,目前还没有公司量产。

根据beyond meat(美肉)的市场调查:在2018年4月至2019年4月期间,在快餐店消费牛肉汉堡18次的消费者同期也消费2次植物肉汉堡,也就是说,普通消费者用植物蛋白部分代替动物蛋白目前的比例是11%。如果未来这一比例提高,人造肉或许会是个巨大的蓝海市场。

就人造肉的目前市场来看,据Marketsand Markets预测,2019年全球植物性人造肉的市场规模约为121亿美元,预计每年将以15.0%的复合增长率增长,到2025年将达到279亿美元,其中亚太地区的肉类替代品市场增速最快。

包括Beyond Meat等国际公司以及中国的本土公司都在圈地中国的人造肉市场。

涨停的祖名股份3月4日表示,计划开展植物蛋白人造肉工艺技术开发,入局“人造肉”领域。

据了解,祖名股份主营业务为豆制品的研发、生产和销售,涉及“生鲜+饮品+休闲”三大系列,品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种产品。不过,目前其在人造肉领域的具体布局并未披露。

山东赫达在2020年年报中表示,公司投资1500万元,与高起共同设立米特加(上海)食品科技有限公司,正式进军植物蛋白人造肉市场,公司食品级纤维素醚下游产业链延伸,推动产业链布局更加完善。

在2019年年报中,金字火腿表示,公司积极开发香肠、酱肉、腊肉、咸肉等特色肉制品及进口品牌肉,创新性推出植物肉,丰富了产品梯队,优化了产品结构。2020年陆续推出了大肉香肠、火锅火腿、烤肉火腿、淡火腿、植物肉腊肠、腊仔排等新品。

2020年5月7日晚间,双汇发展(000895.SZ)公告,为实现专业化经营和投资股权的集中管理,双汇投资发展股份有限公司拟收购罗特克斯有限公司持有的上海双汇、意科公司、杜邦蛋白、杜邦食品、芜湖进出口、上海史蜜斯6 家公司的股权。杜邦蛋白经营范围:豆制品(其他豆制品:液体浓缩大豆蛋白)的生产、销售。据报道,去年4月底,双汇刚联手阿里在天猫开设“蛋白素肉”(植物肉)专区。

4月6日,东方集团在互动平台表示,公司相关人造肉生产线正在建设中,预计2021年三季度实现投产,现已成功研发多款植物肉不同形态产品。

哪些人造肉概念公司已形成规模化生产能力

中国的A股公司虽然很多在宣称进军人造肉领域,但大部分未形成规模化生产能力。据公开资料,目前仅双塔食品有了规模化生产能力,双塔食品目前是全球最大的豌豆蛋白生产企业。

据双塔食品年报披露,随着豌豆蛋白产能扩充、高端蛋白销售比例提升,豌豆蛋白已成为公司第一大主营业务产品。目前公司豌豆蛋白产能7万吨左右,占全球豌豆蛋白市场份额的近40%。2020年食用蛋白实现营业收入65325.15万元,同比增长22.16%;食用蛋白营业收入占公司总收入32.54%,较2019年提升了7.33%;食用蛋白毛利率59.75%,同比上升了2.43%。公司2020年在固体饮料领域的应用占到食品级豌豆蛋白的50%,在植物肉领域的应用占食品级豌豆蛋白的20%左右。

除了豌豆蛋白,公司已经推出牛肉饼、黄金鸡排、香肠等系列植物蛋白肉产品,公司在豌豆蛋白及其衍生品领域布局全面启动。

据其宣称,公司豌豆蛋白提取技术一直处于行业领先水平,同时掌握生物发酵工艺、干法工艺、新干法工艺三种豌豆蛋白提取技术。

其在去年的年报中表示,公司与Beyond Meat、Cargill(嘉吉)、Du Pont(杜邦)、Mars(玛氏)、Nestle(雀巢)、日本双日建立了良好的合作关系。

去年12月24日,双塔食品宣布,已与联合利华签署《本地商业条款合同》,确立合作伙伴关系。双塔食品将负责联合利华以植物基蛋白为主要原料产品的加工,首批订单预计采购数量为1000吨。值得注意的是,去年12月23日,联合利华刚刚宣布旗下植物肉品牌植卓肉匠(The Vegetarian Butcher)登陆中国市场,并在北京、上海、深圳和杭州等325家汉堡王门店推出“真香植物基皇堡”,后续计划于2021年第二季度开始全国推广。

早在去年2月25日,双塔食品发布公告称,其全资子公司招远君邦商贸有限公司2020年2月24日与 Beyond Meat 签署了85%豌豆蛋白销售合同,首批豌豆蛋白采购量为628320磅(约285吨)。

Beyond Meat是一家美国素食肉生产商,于2009年创立,曾获得比尔·盖茨投资,其产品在全球3.2万个网点销售。

2019年5月,公司登陆纳斯达克,股票代码 为 BYND,这也引爆了华尔街,股价大涨,在全球资本市场掀起一波“人造肉”概念股热潮。据报道,其最初主要生产冷冻鸡肉和香肠的素食替代品,2017年推出了素食汉堡BeyondBurger。素食汉堡无论是在外观、烹饪方式还是口味上,都和真正的牛肉汉堡无异,已成为BeyondMeat的标志性产品。

近年来,双塔食品食用蛋白营收占比逐渐提升,目前食用蛋白营收占比已超过其他业务。

据双塔食品年报,其豌豆食品蛋白业务去年实现营业收入65325.15万元,同比增长22.16%。食用蛋白营业收入占公司总收入32.54%,较2019年提升了7.33%;食用蛋白毛利率59.75%,同比上升了2.43%。

从近4年(2017到2020年)业绩看,双塔食品的营收规模稳定在20亿左右,2019年和2020年小幅下滑,不过这在产品结构调整之际或属正常。而且受益于产品结构调整、毛利率提升(由10.64%提升到了27.24%),以及销售费用的控制,公司2019年和2020年的净利润实现了大幅增长,增幅分别为103.56%和88.51%。

据报道,Beyond Meat日前披露的2021年第一季度财报显示,该公司业绩不佳。令Beyond Meat业绩不佳的关键是疫情对餐饮行业造成的巨大冲击。实际上,植物肉生产企业对餐饮渠道的过渡依赖,是当前整个植物肉行业存在的共同问题。

不同于Beyond Meat遭遇黑天鹅冲击,卖原材料而且与多家公司合作的双塔食品净利润增幅依然不错,2021年一季度归母净利润依然增长了41.03%,营收也增长了9.73%。

双塔食品未来成长性仍待观察

据双塔食品2020年年报,未来双塔食品将以每年20%的速度扩充豌豆蛋白产能。如果真能扩产,在全球植物蛋白供应偏紧的情况下,公司业绩成长性或具有了保障。

不过据中原证券的研报,豌豆中蛋白含量低可能是扩产难度大的原因之一。相比大豆中30%的蛋白含量,豌豆中的蛋白含量仅有2%,即加工1万吨的豌豆,仅可能得到200吨的豌豆蛋白。这就有了问题,全球的豌豆供应量有限,农作物受到自然条件的限制,因而增产幅度小,总供给基本稳定。同时,豌豆蛋白的提纯过程中会产生大量的废水废料,要求工厂必须具备配套的环保技术,因而较高的环保成本推高了加工成本,使得小型产能无法负担,这也会成为豌豆蛋白扩产的重要阻碍因素。

所以,其未来能否真正大规模扩产存在不确定性。

该公司也面临着原料价格波动等外部风险。而最大的风险则来自于人造肉目前还难以取代真肉,以及过高的价格。目前,在餐厅吃过人造肉食品的人很多都表示,价格贵,口味上也无法和真肉媲美——骗不了你的味蕾,所以不会再第二次吃。如果复购率不高,这一市场将无法真正成为蓝海市场。

这也是很多公司在人造肉领域雷声大、雨点小的真正原因。

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